Avide de placer son fils Mizra sur le trône de Bagdad, Kachnour l’Enchanteur ourdit un complot.
Il dépêche au Calife un marchand qui lui propose une poudre noire assortie d’un mot magique, capable de le métamorphoser en n’importe quel animal. Séduit, le Calife tente l’expérience avec son vizir. Transformés en cigognes, tous deux en oublient le sésame et ne peuvent inverser la métamorphose.
A la recherche de la formule, ils rencontrent la fille du roi des Indes, changée en sirène, prisonnière d’un abominable dragon. Lorsqu’ils reprennent forme humaine, le Calife gagne en duel contre le dragon, délivre l’étourdissante Yasmina et renverse Mizra l’usurpateur tandis qu’une voix fait disparaître Kachnour à tout jamais.